La hausse des prix de l鈥檌mmobilier et ses effets sur les entreprises : le cas de la Chine
Harald Hau, professeur de la GSEM et Difei Ouyang, dipl么m茅 du doctorat en 茅conomie 脿 la GSEM en 2021 ont co茅crit une 茅tude sur l'impact des booms immobiliers locaux sur les petites entreprises manufacturi猫res en Chine.
Publi茅e dans le Journal of Urban Economics, cette recherche examine comment la hausse des prix de l鈥檌mmobilier 鈥� aliment茅e par des politiques restrictives d鈥檕ffre fonci猫re 鈥� r茅duit l鈥檃cc猫s au cr茅dit bancaire pour les entreprises industrielles.听脌 partir de donn茅es provenant de plus de 200 villes chinoises, les auteurs montrent que la r茅allocation du cr茅dit vers le secteur immobilier entra卯ne, pour les entreprises manufacturi猫res, une hausse du co没t de l鈥檈mprunt, une baisse de l鈥檌nvestissement, un affaiblissement de la croissance de la productivit茅, ainsi qu鈥檜n taux de sortie du march茅 plus 茅lev茅.
Ces r茅sultats mettent en lumi猫re la mani猫re dont la segmentation des march茅s du cr茅dit et la raret茅 locale du capital peuvent nuire 脿 la comp茅titivit茅 industrielle, en particulier pour les entreprises d茅pendantes du financement bancaire. L鈥櫭﹖ude souligne l鈥檌mportance d鈥檜ne meilleure int茅gration des march茅s du cr茅dit et d鈥檜ne allocation plus efficiente du capital pour soutenir la croissance 茅conomique 脿 long terme.
ABSTRACT
In geographically segmented credit markets, local real estate booms can deteriorate the funding conditions for small manufacturing firms and undermine their growth and competitiveness. Based on exogenous variations in the administrative land supply for residential housing across Chinese cities, we show that real estate price hikes caused by a restrictive land supply reduce bank credit to manufacturing firms, raise their borrowing costs, diminish their investment rate, compromise their output and productivity growth, and increase their exit rates. Such harmful effects are more pronounced among small firms and those located in more bank-dependent regions.
L鈥櫭﹖ude est disponible ici : (en anglais)
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16 mai 2025Geneva Finance Research Institute
